민테크 주가 전망 : 글로벌 배터리 진단 솔루션 기업

 

민테크 주가 전망

 

 

서두에 말씀드리면, 이 글은 매수 & 매도 의견이 아님을 밝힙니다.

기업 분석 글이오니 참고만 하시길 바랍니다.

글의 순서는 다음과 같습니다.

1. 민테크 상장

2. 민테크 기업 개요

3. 민테크 매출과 이익 성장성
4. 민테크 장부가
5. 민테크 주가 전망 결론

 

 

1. 민테크 상장

 

 

민테크 주가 차트 (출처 : 네이버증권)

 

 

민테크는 2024년 5월 3일 기술성장기업(기술특례성장) 상장 요건에 따라 코스닥 시장에 신규상장 했습니다.
공모가는 1만 500원으로 시작했으며, 당일 하한가는 6,300원 그리고 상한가는 42,000원이었습니다.
민테크 고가는 16,000원으로 공모가 대비 52% 이상 형성 했으나, 종가는 12,880원입니다.

 

민테크의 상장주식수는 21,945,300주입니다.

상장 당일 기관은 188.4만 주, 외국인은 17.3만 주를 팔아 치웠습니다.

기술특례 상장인만큼 당장은 재무적인 실적 개선이 어려울 것으로 판단,

단기 시세 차익이 많았다고 보입니다.

또한 상장 당일은 금요일이었습니다.

전체적인 지수인 코스피도 -0.26%, 코스닥도 -0.22% 빠진 것도 영향이 있었을 것으로 보입니다.

 

 

2. 민테크 기업 개요

 

민테크 배터리 비즈니스 모델 (출처 : 민테크 홈페이지)

 

 

민테크는 2015년 6월에 설립했습니다.
배터리 진단 솔루션과 고전압 임피던스 분석기 분야에서 세계 최고의 강소 기업이라고 이야기합니다.
이를 대변하듯이 대기업들의 지분 투자도 있었습니다.
LG에너지솔루션은 민테크 지분을 5.33% 보유하고 있으며,
GS에너지는 민테크 지분을 4.62% 보유하고 있습니다.

 

 

민테크 회사 개요 (출처 : 민테크 IR자료)

 

 

민테크 회사 개요는 다음과 같습니다.

우선 홍영진 대표이사는 서울대학교 공업화학 학사, 석사 (전기화학)을 전공했습니다.

국가전략기술위원회, 한국배터리산업협회, 한국산업기술기획평가원, 한국전지학회, 한국전기화학회 등

다양한 곳에서도 활약하고 있습니다.

민테크 본사는 대전이며, 전력시스템연구소는 화성에 위치해 있습니다.

 

민테크 매출 비중 (출처 : 민테크 IR자료)

 

 

민테크 주요 제품은 배터리 진단시스템, 충방전 검사장비, 재사용 배터리 등입니다.

2023년 기준 매출은 173억이며 비중으로 보면,
배터리 진단시스템 70%, 배터리시스템 13% 충방전 검사장비 12%, 기타 5%를 차지합니다.

 

전기화학 임피던스 분광법  (출처 : 민테크 IR자료)

 

 

민테크 강점 중에는 전기화학 임피던스 분광법(EIS) 기술 기반 차별적 배터리 진단 기술을 확보했다는 겁니다.

EIS는 'Electrochemical Impedance Spectroscopy'의 약자입니다.

교류임피던스법, 직류출력법, 충방전용량법이 있는데, 민테크 자료에 따르면

기존 교류임피던스법이 문제법을 해결한 것이 EIS라고 설명하며, 강점을 3 가지를 말합니다.

1. 정확하고 안정적인 고전압 교류임피던스 측정기

2. 안전하고 신뢰성 있는 검사 인터페이스 및 프로세스

3. EIS를 이용한 전기화학 기반의 정밀 분석 기술

 

3세대 배터리 진단 기술  (출처 : 민테크 IR자료)

 

이외에 민테크 IR 자료에서 눈에 띄는 내용은 3세대 배터리 진단 솔루션을 표방한다는 것입니다.

민테크의 전기화학 임피던스 분광법(EIS) 기반 배터리 측정 Process와

진단 알고리즘 및 Big Data 기반 AI 진단 솔루션을 통해 진입장벽을 구축했다고 설명합니다.

 

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민테크 고객사  (출처 : 민테크 IR자료)

 

민테크는 전략고객사, 사업화 협력기업, 공공기관으로 구분해 고객 파트너십을 설명하고 있습니다.

전략고객사에 LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK on, LS머터리얼즈, 현대차그룹이 있는 것이 눈에 띕니다.

 

3. 민테크 매출과 이익 성장성

 

 

 

민테크 실적 (출처 : 네이버증권)

 

민테크 연간 매출액은 21년 96억 / 22년 119억 / 23년 175억 
민테크 연간 영업이익은 21년 12억 / 22년 -28억 / 23년 -66억

 

매출은 증가하고 있으나, 이익은 2년 연속 적자를 기록하고 있는 상태입니다.

부채비율, 당좌비율, 유보율 관점에서 바라보면

자금여력은 좋지 않았으나, 상당히 개선되었음이 보입니다.

 

4. 민테크 장부가

 

 

민테크 현재 가격의 적정성을 위해 준비한 것은 다음과 같습니다.
(23년 감사보고서 연결기준)
현재 가격 12,880원 (2024/5/3 종가)
발행주식 21,945,300주
당기순이익 -85억 원 (2023년 기준)

 

총자산 414 억 원

총부채 262 억 원

총자본 151 억 원
민테크 ROE -56% / EPS -387원 / PER -33배 / PBR -18배

부채비율 173% / 유보율 703%

민테크는 장부상 적자상태이므로 적정주가는 의미가 없어 보입니다.

 

 

5. 민테크 주가 전망 결론

 

 

민테크 강점

민테크 강점은 LG에너지솔루션이 지분을 직접 보유하고 있으므로, 당연히 LG에너지솔루션을 고객사로

늘어날 매출과 이익에 대한 기대감이 있습니다.

민테크는 이 외에도 신규사업으로 수소전기차 연료전지 사업과 전고체 및 지능형 배터리를 준비 중이며,

2026년 기준으로 매출 1,390억 영업이익 431억을 비전으로 내세우고 있습니다.

 

민테크 홍영진 대표이사가 민테크 지분 12.13%, 
홍영진 대표이사 배우자 명희경 씨가 민테크 지분 10.96%를 보유하고 있습니다.

보통 이렇게 대표이사가 지분을 많이 보유하고 있으면, 책임경영을 할 수 있기 때문에

강점으로 꼽을 수 있습니다.

 

민테크 약점

민테크는 상환전환우선주(RCPS)를 재무제표 부채에 반영하고 있습니다.

상환전환우선주는 상환권과 전환권을 모두 가지고 있는 우선주입니다.
회사가 잘 나가면 주식으로 전환할 수도 있고, 

회사가 어려우면 가지고 있어서 투자금과 이자를 받고 투자를 회수할 수 있는 우선주입니다.
이 주식들은 발행일로부터 상환일까지 연복리 6%가 적용되고, 상장 후 의무보유기간은 1년입니다.
기존에 많이 소해 했으나, 상환전환우선주부채와 내재파생상품부채를 합쳐 123억이 존재합니다.
향후 이것이 상장할 경우 기존 가치에 희석될 점이 존재합니다.

 

또한 LG에너지솔루션으로 매출이 정말 늘 수 있을까도 의문입니다.

2023년 기준 LG에너지솔루션으로 나간 매출은 3억입니다.

그리고 마지막으로는 민테크는 2년 연속 영업이익 적자인데,

2024년에는 흑자전환을 할 수 있을까라는 점입니다.

 

민테크 상환전환우선주부채 (출처 : 민테크 감사보고서)

 

 

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